私募排排网专访深圳菁英时代投资管理有限公司董事长 陈宏超

摘要:私募排排网专访深圳菁英时代投资管理有限公司董事长陈宏超
摘要:目前中国所有政策、趋势都在学美国的那套政策,走势和70年代美国基本一致。从未来投资机会来看,资本市场将进入黄金十年!未来十年,中国将转向以创新实体经济为主体的资本运营模式,靠的是资…

  私募排排网专访深圳菁英时代投资管理有限公司董事长 陈宏超

  摘要:目前中国所有政策、趋势都在学美国的那套政策,走势和70年代美国基本一致。从未来投资机会来看,资本市场将进入黄金十年!未来十年,中国将转向以创新实体经济为主体的资本运营模式,靠的是资本加科技的力量。从去年到现在,行情开始转好。未来几年的底部正在出来,今年是个大布局之年、扩张之年,但是市场糟了,扩张会累一点,但是效果是最好的。

  在去年那些表现好的行业里面,有些还没有被挖掘到的行业,或者今年开始转好的行业,这些是我们看好的。未来主要有十大投资方向:信息安全、特斯拉引发的电动车产业链、环保产业链、大医疗特别看好医疗器械、物联网、消费、文化传媒、城镇化、LED、国企改革。

  创业板大面积调整的可能性不是很大,中小板去年涨幅不大,中小板企业比创业板企业的质地还要好,但是涨幅不如创业板。等它们起来以后,又会对创业板构成支撑。最近一些创业板权重大的强势股调整得不少,如光线传媒,但是创业板指数还是向上的,过去涨幅少的企业,会接力,继续往上走,中间调20%是有可能的。说白了,老东西没得买,还得买新东西。

  2013年平滑策略效果显著

  私募排排网:对过去几年特别是去年的行情有怎样的体会?

  陈宏超:2013年国内A
股市场用“分化”二字形容再贴切不过。上证综指下跌6.75%,排名全球倒数第3,但是创业板指数涨幅
83.23%,结构性行情正在A股上演。创业板和主板严重分化,这背后的逻辑正是转型升级大趋势。如果把中国比作一个正在建设中的大舞台,过去是搭好“框架”,内在的“装修”等软实力和发达国家相比差距甚大。

  这三年中,我们始终坚持价值成长理念,坚定持有符合转型升级大方向的投资品种,关注
“新科技、新生活、新经济” 。酝酿之后,美酒芬芳! 2013年,菁英时代成长1
号以54.42%的收益率位列所有非结构化阳光私募产品前茅。菁英时代成长
2号、3号亦有突出表现,收益率分别为27.9%、35.8%。

  私募排排网:具体操作上有何变化吗?

  陈宏超:集中投资成长股,爆发性强,同时波动性也大。为了更好的解决这个问题,2012年底,充分考虑到阳光私募产品的特性,在坚持价值成长理念不变的前提下,我们进行了策略上的调整,更加注重对于波动性平滑。例如,我们看好某只标的后,注重选择在一个效率更高的的时点进入。我们发现,这种平滑为客户提供更稳健的收益,在2013年上半年的市场高达20%以上的回撤时,我们依然保持平稳增长。

  这种策略带来的另一面是,我们为了等待更好的进入时机,错过很多机会,这也值得我们反思。2014年,我们将更加注重这两者之间的均衡。

  私募排排网:你们在平滑净值上做了完善,那现在的风控是怎么做的?

  陈宏超:首先我们在选择公司的时候,我们有一个投资决策小组,进行讨论,了解完以后,就会把它进行分类,比如某只股票是核心关注还是一般关注。然后我们会去调研这些公司,我们买的基本上都是核心股票池的标的,这些是我们进行深入分析的结果。

  第二,我们会定期对这些东西进行梳理,然后根据今年确定的方向进行投资,那些有很大变动且又没判断到的,才会做一些调整,把有限的研究精力放在这上面。

  第三,买入的节点会更加考虑一些,以前只要觉得它公司好、股价处于低位就会买,现在加了一点,就是它的实现期有多长,中间有一个时间成本在里面。

  第四,到目前为止,我们还不需要用到的,就是对错误的纠正,到这一步已经晚了,前面的更加重要一点,往往过于强调这个,会失去得很多。

  我们过去的经验是到了一个阶段,我们是不接纳客户的。比如06、07年的时候,到了3500点以上,基本上就不接客户了,包括投行、机构。想要挣快钱的、挣短钱的客户,我们不要,我们对客户有自己的选择。

  投资的黄金十年始于足下 今年是大布局之年

  私募排排网:对未来长期行情有着怎样的判断?从目前看,很多私募同行对长期持乐观的态度?

  陈宏超:看未来十年,大局已定。在十字路口时,新一届领导人勇于肩负历史重任,在“转型”战鼓和“升级”号角的交响中,中国巨轮载梦启航,驶上改革的新长征。

  从未来投资机会来看,资本市场将进入黄金十年!过去十年,中国是以土地为载体的城市基础运营模式,靠的是水泥加砖头,因此城市基础设施建设最为受益,房地产行业的黄金十年就是最好的说明,光这一领域就创造了约120万亿的价值。未来十年,中国将转向以创新实体经济为主体的资本运营模式,靠的是资本加科技的力量。

  资本的流向,先导于一个国家的经济起飞。作为实现中国梦的重要载体,在资本市场这个平台上,能够不断挖掘新的增长点,引导经济向高附加值的产业升级,为再次腾飞提供可持续的动力。

  同时,资本市场的规则已变。过去一年,资本市场的一系列的改革创新,如倡导价值投资、新股发行注册制、完善退市制、推动长期资金入市等改变着市场的游戏规则。如果说2004年的股权分置改革是对存量问题的解决,那么本轮的市场化改革将是“打扫干净屋子”的彻底革新。未来,资本市场定位将从“圈钱市”变为“投资者保护市”,从“封闭市”走向“开放市”,我们需要按照西方成熟市场的体系标准来评判投资价值。规则变了,再墨守旧的投资思维,最终很可能被市场抛弃。

  更让我们振奋的是,大资产管理时代已经来临!随着私募正式纳入“正规军”队伍,横亘在各机构之间的制度藩篱被打破,更广阔的财富管理之门向我们敞开。

  未来已来!我们认为,2014年将是布局投资的最好时机。

  私募排排网:你对今年的行情是怎么看的?

  陈宏超:从去年到现在,行情开始转好。未来几年的底部正在出来,今年是个大布局之年、扩张之年,但是市场糟了,扩张会累一点,但是效果是最好的。

  看好未被挖掘的行业 未来投资十大主题方向

  私募排排网:你们的投资标的是成长股吗?这类股票去年表现已经很强势了。

  陈宏超:我们投资的大多是成长股。虽然已经比较强势了,但是每个阶段挖掘的标准是不一样的。比如说最早的是页岩气装备,后来转向苹果链、触摸屏、智能终端、文化传媒、互联网。去年互联网这块挖掘得比较充分,今年可以挖掘新的东西。

  私募排排网:你们去年配置的板块有哪些?

  陈宏超:有生物制药、TMT、消费。去年我们是这样考虑的,改变了过去策略,考虑到均衡配置,做了相应地策略调整,均衡配置很稳定,去年我们也做了一些大票,就是为了均衡,虽然拖低了收益率。如果按以往的重仓配置,我们的收益率会更好一些。

  私募排排网:你们今年看好哪些行业?

  陈宏超:在去年那些表现好的行业里面,有些还没有被挖掘到的行业,或者今年开始转好的行业,这些是我们看好的。去年我们做策略的时候,做了几个大的方向,现在看起来方向还是比较对头的。

  主要有十大方向:一、信息安全;我们会加大这一块的配置。4G推出以后,移动互联会加速,目前中国的芯片技术相对落后些,国家不能依赖外国,对这块非常重视,要有自己的芯片技术,我觉得这个领域国家扶持力度会很大,正好处在智能化阶段,所以会加大投入,信息安全属于国家战略,尤其是芯片这块。

  二、特斯拉引发的电动车产业链。

  三、环保产业链。

  四、大医疗,其中特别看好医疗器械。

  五、物联网,其实特斯拉就是物联网,跟手机联在一起的,可以遥控汽车。

  六、消费,寻找那些调整好的股票,但是现在还没有布局。

  七、文化传媒。

  八、城镇化。

  九、LED。

  十、国企改革。

  创业板大面积调整的可能性不大

  私募排排网:有人说创业板会有中级调整,你是怎么看的?

  陈宏超:我觉得创业板大面积调整的可能性不是很大。中小板去年涨幅不大,中小板企业比创业板企业的质地还要好,但是涨幅不如创业板。等它们起来以后,又会对创业板构成支撑。

  最近一些创业板权重大的强势股调整得不少,如光线传媒,但是创业板指数还是向上的,过去涨幅少的企业,会接力,继续往上走,中间调20%是有可能的。

  说白了,现在市场上是老东西没得买,还得买新东西。今年主板和中小板的好公司,如果今年好的话,市场会挖掘新的机会,也是有机会的。

  从不追逐新股的热潮 坚持自己的投资逻辑

  私募排排网:你怎么评价新一届政府的改革政策?

  陈宏超:大的方向都正确。没有私心,不用解决其他问题,习主席是觉得自己应该担负一定的历史使命。习近平既做安全组组长、改革组组长,不是说他要揽权,而是说中国处在混乱的历史时期,现在政治向左转,经济向右转。说的中国梦,类似于美国梦,每个人将来都有创富的机会。

  过去的一些问题要解决,需要过程。但即使我们过去没有好的环境,也能冒出好的东西。随着改革的深入,未来好的投资标的会更多。

  私募排排网:你们是怎么评价新股的?

  陈宏超:我们从来不参与新股的,不去追逐新股的热潮,并不是因为它挣不到钱,是因为它会把你的习惯搞坏了。

  炒作新股,更多的是投机。如果养成习惯了,做任何事情都会受制于它。所以在很多投资领域,我们把它们给屏蔽了。我印象中记得最清楚的,当时我的一个朋友说,中石油上市了,我一定要买,不然我就不是股民了。新股能不热吗?结果却是多年的深度套牢,所以没必要去搞那种太过热的东西,冷静下来看看其他的东西就可以了。

  这也是我们跟别人不太一样的地方,因为我们要坚持自己的东西,把自己的使命做好就行了。真正坚持下来的人并不多,聪明的人想变“傻”很难,因为坚持的人就是很傻,聪明的人谁愿意做“傻”呢?

  看好未来十年A股大牛市 目前中国类似于70年代的美国

  私募排排网:你认为价值投资要做得好,核心在哪里?我跟很多私募交流过这个问题,有些人认为做价值投资做得好的有两点,一是对社会发展趋势的判断;二是你要有发现好东西的能力。

  陈宏超:我们也是这么认为的,对历史趋势的判断把握很重要,同时,发现好企业的能力也很重要。

  做私募行业的,去研究一些大的课题并不多。三年前我们花了很多时间去做美国转型的研究,专门做了一个课题。对转型的研究,实际上我们三年前已经做完了,银行地产我们全部都不看了,只看新兴的行业。后来我们发现中国所有政策、趋势都在学美国的这套政策。比如说70年代美国的标普指数涨幅也是0,我们过去10年也是0,他们那时候房价大涨、油价大涨,我们也是。那时候美国经济也面临转型,包括经济增速降速,从百分之10几降到百分之7,认为股市没戏了,其实这是个伪命题,美国经济增速也是从10降到7,跟我们也是一样的,跟我们是一回事。

  在这个过程中,很重要的是国家政策要往新兴产业靠拢,中国现在发展新三板、创业板,跟美国搞纳斯达克,是同一个道理。货币政策只有收紧,才会转向新型经济,美国也是这样的。

  我们看好未来十年A股大牛市,而且这个牛市坚实长久,现在的30、50亿市值的公司,将来可能会成为500亿、千亿市值,不排除今天50亿,未来到5000亿的公司诞生。新一届政府领导层采取了方向正确的政策,有了这个政策,让我们更加坚定未来会出现大牛市。

  把赚钱放第二位 打造有价值、有特色、有品牌的私募公司

  私募排排网:你们公司的目标是什么?

  陈宏超:我们公司目标:把赚钱放在第二位,第一位是把公司打造成真正有品牌、有价值的、有自己特色的、有理想的私募公司。不是说有客户来了就行,一定要要求客户理念与我们的投资理念相通、相互认同。

  一开始就跟客户提示风险,首先不跟客户讲我们能够挣多少钱,有些风险我们也无法判断,但是长期风险我们知道怎么回事,我会把风险在第一时间提出来。08年大跌的时候,我们都没有电话骚扰的,我们过得很好。现在我们的产品全部都是创历史新高的,已经超越过去任何时候。

  短期不要考虑个人的利益,我们投资的是具有社会价值的公司,这样做起来也像是一种慈善。

  我们公司投资不是被动投资,更多的是主动投资。主动投资是,我们会把企业瞄准更高的目标,让它变得更有追求。

  私募排排网:从投资逻辑上看,注重于那些对人类进步有帮助的投资标的?

  陈宏超:是的。具体落实到投资标的上,要看它成长空间有多大,有没有安全性。

  私募排排网:你的优势有哪些?

  陈宏超:我的优势是知识结构和经历,因为我一出来是在中央机关工作,对整个中央政策,包括对政府运作体系很清楚,对政治事件敏感性不一样,这种经历对投资还是有帮助的。

  另外一个是证券行业的每一个环节都经历过,从营业部的创建、怎样管理营业部、到红马甲时代、到最后研究投行、资产管理、购并、上市公司的管理,这些全部都做过,也做了很长时间的实业,有很大的帮助。

  我一般比较喜欢看长期性的东西、趋势性的东西,做一些思考。一般很少去关注交易性的东西,只要扎实地做好基本功就可以了,只关注自己的投资标的是否达到自己的预期目标。

  私募排排网:你们招聘的很多都是应届毕业生,你们招聘的标准是怎样的?

  陈宏超:在社会上招的人一旦进入到一个新环境以后,投机心理比较多,而且我发现去改变一个人,不如把时间花在一张空白纸。因为我过去试验过,改变一个人很难,刚开始说要这么做,但说着说着又变样了。

  招聘的标准有,第一:价值观,这是原则,很重要的,不能动摇的。第二,有梦想的、有追求的。第三,有没有悟性。

  私募排排网:除了自己发产品外,你们会不会考虑发行公募化的产品?

  陈宏超:不一定会发,但是下一步我们会接受一些机构资金,我们正在加大规范力度,包括投资理念、策略的规范。

  今年我们在私募、公募方面都会有所加强。

  在人力配备方面都有所加大,把公司做成业内有真正自己特点的公司。

  感恩在心回报于行

  私募排排网:对未来会有着怎样的规划和期待呢?

  陈宏超:今天,当我们再次踏上业绩腾飞的起点,最感恩的当是多年携手相伴的客户。每一位客户的鼎力支持,每一次客户的宝贵建议,我们都铭记于心。2014年,我们将在去年业绩恢复的基础上更上一层楼,强化对市场机会的研判和把握,在接下来的旅程力争为您创造更好的回报!同时,发力品牌战略和市场拓展,让更多的人能和您一起,驶向中国梦!

  成功是“酿”出来的,唯有专业才能卓越。未来,我们还会继续坚守价值成长投资理念,时间将是我们最好的朋友,朝财富管理新时代稳步前行!

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